CLO di tranche AAA

I Collateralized Loan Obligations (CLO) sono strumenti finanziari che raggruppano centinaia di prestiti concessi a imprese e suddivisi in diverse “tranche” con livelli di rischio differenti. Le tranche più “senior”, come quelle AAA, sono protette da tutte le tranche più “junior”.

Infatti, questa struttura di tranche, crea un forte cuscinetto di protezione: prima che una tranche AAA subisca perdite, devono verificarsi livelli molto elevati di “default” nel portafoglio dei prestiti, ben al di sopra di quanto osservato storicamente anche nelle fasi più difficili dei mercati. 

Un CLO di tranche AAA ha generalmente: 

1. Una durata finanziaria molto bassa, ca. 0.28, essendo poco sensibile alle variazioni dei tassi di interesse (le oscillazioni di prezzo, pur presenti in minima parte, sono “bloccate” dalla struttura e dalla scarsa sensibilità agli spread); 
2. Una bassa liquidità e un’evelata complessità della struttura;
3. Un rendimento medio di 3,5%, più alto se paragonato ad altri strumenti obbligazionari come: 
4. AAA Corporate bonds: 2,8%
5. AA Corporate bonds: 2,8%
6. A Corporate bonds: 3,1%
7. B Corporate bonds: 3,3% 

In sintesi, un Collateralized Loan Obligation (CLO) di tranche AAA è uno strumento finanziario interessante per la sua bassa durata finanziaria, per il suo buon rendimento e per il rating complessivamente solido dei titoli obbligazionari sottostanti ma poco conosciuto a causa della sua elevata complessità.  

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